I prezzi del polisilicio continuano a diminuire: doppia sfide di sovraccapacità e iterazione tecnologica

Nell'aprile 2025, i prezzi del Polysilicon in Polisilicon in Cina continuavano la tendenza al ribasso dal 2024. Il prezzo medio di transazione dei materiali riciclati di tipo n è diminuito dell'1,71% mese su mese a 40.300 yuan/ton. Dietro questo fenomeno c'è la contraddizione strutturale tra l'espansione della capacità di produzione globale del polisilicio e il rallentamento della crescita della domanda a valle.

I dati mostrano che nel 2023, la capacità di produzione globale del polisilicone è aumentata del 71,6%su base annua a 2,256 milioni di tonnellate, di cui la capacità di produzione della Cina rappresentava fino al 93%, mentre il tasso di crescita di una nuova installazione fotovoltaica globale nello stesso periodo era solo del 7,67%. Lo squilibrio tra domanda e offerta ha portato a un arretrato di inventario nel settore e le aziende sono costrette a ridurre il carico. Sebbene le aziende leader come Tongwei e GCL abbiano sostenuto i prezzi riducendo la produzione, le transazioni di mercato sono lente e i prezzi sono rimbalzati debolmente.

Espansione della capacità e mancata corrispondenza

L'elevata prosperità dell'industria fotovoltaica in 2022-2023 ha stimolato il rilascio su larga scala della capacità di produzione del polisilicone e la sola Cina ha aggiunto 1,28 milioni di tonnellate di nuove capacità nel 2023. Tuttavia, il collegamento Wafer di silicio a valle è stato influenzato dall'iterazione della tecnologia del tipo N. Nel 2023, le spedizioni globali di wafer di silicio diminuivano del 14,35% su base annua, risultando in un arretrato di inventario di Polysilicon. Prendendo ad aprile come esempio, i giorni di turnover delle inventario delle società di materiali in silicio si estendevano da 15 giorni a marzo a 22 giorni e alcune aziende sospesero persino la firma di nuovi ordini.

L'iterazione tecnologica accelera l'eliminazione dei materiali di silicio di tipo p

Il tasso di penetrazione dei wafer di silicio di tipo n è aumentato rapidamente dal 54% in 2 0} 23-75% nel 2024. Ha requisiti più elevati per la purezza del polisilicio (il contenuto di boro deve essere inferiore a 0,1PPBA) e i materiali siliconici di tipo P non possono soddisfare la domanda di tipo N e il prezzo è significativo. Ad aprile, il prezzo del polisilicio di tipo P era inferiore del 18% a quello di tipo N e la domanda ha continuato a ridursi. Alcune aziende si sono rivolte alla produzione di prodotti di bassa qualità come materiali per cavolfiore per ridurre l'inventario.

Impatto politico e internazionale commerciale

Gli Stati Uniti hanno imposto tariffe fino al 3521% sui moduli fotovoltaici in quattro paesi del sud -est asiatico, con conseguente ostruzione delle esportazioni di moduli cinesi. Sebbene le esportazioni dirette di Polysilicon rappresentassero meno del 5%, le società di moduli si sono rivolte al Medio Oriente e ai mercati latinoamericani, riducendo indirettamente la domanda di acquisti di polisilicio. Inoltre, la tariffa del carbonio dell'UE (400 kg di CO₂/kW) ha aumentato i costi di esportazione del modulo cinese del 12%, sopprimendo ulteriormente la domanda di polisilicio.

Spostamento verso il basso della curva dei costi e della concorrenza aziendale

Il costo di produzione di Polysilicon continua a diminuire a causa del progresso tecnologico. Il consumo energetico del silicio granulare è di 4 0% inferiore a quello del silicio a forma di asta. In combinazione con il basso vantaggio del prezzo di elettricità nello Xinjiang e nella Mongolia interna (0,25 yuan/kWh), il costo in contanti delle aziende leader è sceso a meno di 30, 000 yuan/ton. Tuttavia, il costo delle imprese di secondo livello è generalmente 35, 000-40, 000 yuan/ton, e il prezzo al ribasso ha costretto l'industria a rimpiangere. Nel 2024, 5 imprese di piccole e medie dimensioni si sono ritirate dal mercato.

A monte: compressione del profitto e liquidazione della capacità

Il margine di profitto lordo delle imprese di Polysilicon è sceso dal 60% nel 2022 al 15% nel 2024. Le principali imprese come Tongwei Co., Ltd. hanno mantenuto i prezzi riducendo la produzione e controllando la quantità, ma le imprese di secondo livello sono sottoposte a una grande pressione di inventario. Si prevede che il tasso di utilizzo della capacità del polisilicone domestico diminuirà dall'85% nel 2023 al 65% nel 2025 e circa 300, 000 tonnellate di capacità di produzione arretrata dovranno affrontare l'eliminazione.

Midstream: dividendo dei costi e differenziazione tecnologica

Le imprese del wafer di silicio beneficiano della riduzione dei prezzi del polisilicio e la percentuale di costi non siliconi è aumentata dal 40% nel 2023 al 55%. Tuttavia, i wafer di silicio di tipo N hanno requisiti rigorosi sulla qualità del materiale al silicio. Le aziende di primo livello come Longi e Zhonghuan hanno bloccato in materiali di silicio di alta qualità attraverso contratti a lungo termine, mentre le società di secondo livello sono costrette ad acquistare materiali in silicio di bassa qualità, risultando in un calo percentuale di 3-5 nella resa del wafer di silicio.

A valle: trasmissione dei prezzi dei componenti e differenziazione del mercato

La riduzione dei prezzi di Polysilicon ha abbassato il prezzo dei componenti fino al di sotto di {0}}. 7 yuan/w, ma i mercati europei e statunitensi mantengono alti prezzi a causa di barriere commerciali (0. 18 Euro/W in Europa e 0,35 dollari USA/W negli Stati Uniti). Le compagnie di componenti cinesi stanno accelerando il loro layout nel sud -est asiatico. Nel 2024, la capacità produttiva componente del Vietnam e della Malesia aumenterà del 60% su base annua, ma le tariffe statunitensi causano le loro esportazioni negli Stati Uniti diminuiranno del 40%.

A breve termine: pressione dei prezzi e riduzione dell'inventario

Con l'arrivo della stagione delle alluvioni a maggio, la capacità di produzione del polisilicone in Sichuan, Yunnan e altri luoghi aumenteranno del 10%. Insieme alla bassa volontà delle compagnie di wafer di silicio per riempire l'inventario, i prezzi possono ulteriormente scendere a 38, 000 yuan/ton (N-type) e 31, 000 yuan/ton (p-type). Le imprese devono coprire i rischi dei prezzi attraverso strumenti futures (come i futures sui futures a futures di Guangzhou) e alcune imprese hanno cercato di bloccare i profitti attraverso il modello del "prezzo del punto base".

Medio termine: iterazione tecnologica e ottimizzazione della capacità

La proporzione della domanda di materiale di silicio di tipo N aumenterà dal 60% nel 2024 all'80% nel 2025, che promuoverà l'accelerato aggiornamento delle imprese di Polysilicon. La tecnologia GCL prevede di raggiungere 1 milione di tonnellate di capacità di produzione di silicio granulare nel 2025 e la sua tecnologia di trazione diretta continua CCZ può ridurre il consumo unitario di materiali in silicio del 15%. Allo stesso tempo, le restrizioni politiche sulla nuova capacità produttiva (come il "{8}} Piano di azione energetica e riduzione del carbonio") rallenteranno l'espansione della capacità produttiva.

A lungo termine: offerta e offerta di ribilanciamento e layout globale

Nel 2025, la domanda globale del polisilicone dovrebbe essere di 1,7 milioni di tonnellate, mentre la capacità di produzione raggiungerà 4 milioni di tonnellate, con un tasso di eccedenza superiore al 50%. L'integrazione del settore è inevitabile e le aziende leader hanno migliorato la loro resistenza al rischio attraverso l'integrazione verticale (come la "catena di wafery wafer-watery-silicon-silicon-silicio di Tongwei). Inoltre, la quota di esportazione del polisilicone cinese aumenterà dall'8% nel 2023 al 15% nel 2025, con particolare attenzione ai mercati del Medio Oriente e dell'America Latina.

La tendenza al ribasso dei prezzi del polisilicio è un risultato inevitabile di sovraccapacità e iterazione tecnologica. L'industria sta subendo una trasformazione da "aumento della quantità" a "miglioramento della qualità". Le aziende devono concentrarsi sull'innovazione tecnologica (come la purificazione del materiale di silicio di tipo N e la tecnologia del silicio granulare), ottimizzare la struttura dei costi (come il layout nelle aree dei prezzi a basso elettorale) e gestire i rischi dei prezzi attraverso strumenti futuri.

A livello di politica, è necessario rafforzare la regolamentazione delle capacità e il coordinamento commerciale internazionale per evitare la concorrenza disordinata. A lungo termine, con la continua crescita delle installazioni fotovoltaiche globali (stimate a raggiungere i 587GW nel 2030), l'industria del polisilicone inaugurerà un nuovo ciclo di ciclo di crescita dopo il rimpasto, ma la leadership tecnologica e i vantaggi dei costi diventeranno il nucleo della concorrenza.